合成橡胶：库存下滑，关注虚实比 6月12日期货财经早参：继续跌，20号胶、合成橡胶、橡胶跌超2%
合成橡胶：库存下滑，关注虚实比 6月12日期货财经早参：继续跌，20号胶、合成橡胶、橡胶跌超2%，
合成橡胶：库存下滑，关注虚实比
来源：紫金天风期货研究所
核心观点：中性偏多
盘面 本周期BR上涨；BR月差为C结构。
基本面 市场对后市消费预期较差+丁二烯部分装置有重启计划+顺丁-丁苯价差走弱（空），库存下降+虚实比异常+宏观共振（多），判断本周BR价格区间震荡偏强。
月差
BR月差：中性偏多 BR月差C结构，库存下降，现货偏紧的结构下，预计价差走强。
RU-BR价差：中性偏空截至8月23日，RU-BR主力合约价差为1675元/吨，周度变化-175元/吨。
上游：丁二烯
供应：中性偏空 中国乙烯-石脑油价差走强，国内部分装置有重启计划。进口利润：中性偏空 海外丁二烯价格小幅下跌，国内市场价格上涨，丁二烯进口利润有所增加。
消费：中性偏多 四大下游存在补库需求，产能利用率增加。
库存：中性偏多 港口库存环比减少。
顺丁橡胶
供应：中性偏空 上游丁二烯部分装置有重启计划。
利润：中性 顺丁橡胶的毛利环比增加，但仍旧倒挂。 消费：中性 全钢轮胎开工增加，市场对后市消费预期较差。 库存：偏多 库存下降，虚实比异常。 基差：中性 截至8月23日，BR基差为125元/吨。标品-非标价差：中性 截至8月23日，顺丁标品-非标价差为100元/吨，周度变化-50元/吨。
顺丁-丁苯价差：中性偏空 截至8月23日，顺丁-丁苯价差为-350元/吨，周度变化100元/吨。
丁二烯：开工环比下降
下游补库趋势明确
乙烯：中国乙烯-石脑油价差走强
欧洲市场：8/19-8/25，欧洲乙烯市场价格上涨，石脑油市场价格上涨，乙烯-石脑油价差走弱。
中国市场：8/19-8/25，中国乙烯市场价格不变，石脑油市场价格下滑，乙烯-石脑油价差走强。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
乙烯：产量环比减少
产量：8/19-8/25，国内乙烯产量环比减少。
产能利用率：8/19-8/25，国内石脑油裂解产乙烯的产能利用率环比下降。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
丁二烯：国内部分装置有重启计划
周度产能损失：8/19-8/25，国内丁二烯生产装置由于停车、降负等原因，预计损失产量2.2万吨。
周度产能变动情况：
茂名石化10万吨/年装置于8月21日重启；
北方华锦12万吨/年装置预计9月5日左右重启；
吉林石化19万吨/年装置预计10月中下旬左右重启。
数据来源：隆众,卓创,紫金天风期货研究所
接上表。
数据来源：隆众,卓创,紫金天风期货研究所
丁二烯：开工环比下降
产量：由于今年产能较去年有所提升，8/19-8/25，丁二烯累计产量较去年小幅增加。
产能利用率：8/19-8/25，丁二烯平均产能利用率为69.19%，环比小幅下降，较去年同期也有所下降。
数据来源：卓创,隆众,紫金天风期货研究所
丁二烯：进口利润增加
进口利润：8/19-8/25，海外丁二烯价格小幅下跌，国内市场价格上涨，丁二烯进口利润有所增加。
贸易方面：由于进口利润较好，6月丁二烯进口量环比增加37.0%，出口量环比下降60.7%。
下半年来看，进口利润打开，预计进口量继续增加，同时出口量减少，丁二烯整体上半年供应紧张的情况或有所缓解。
数据来源：海关总署,紫金天风期货研究所
丁二烯：四大下游开工均有提升
下游产能利用率：8/19-8/25，四大下游产能利用率均有增加。
下游生产毛利：8/19-8/25，ABS、丁苯橡胶生产毛利增加，顺丁橡胶、SBS生产毛利减少。
数据来源：卓创,紫金天风期货研究所
顺丁橡胶：开工增加库存下滑 关注虚实比
顺丁橡胶企业装置动态
上半年来看，成本端逐步走高，顺丁橡胶利润持续倒挂，多套顺丁橡胶装置顺势安排检修或降负运行，整体产量比预期较低。产能损失估测值与实际相差不大。
下半年公布的检修计划来算，交割品损失预计大于1.5万吨，全部产能损失大于3.8万吨，实际产量小于调整后平衡表预期产量73.2万吨。
数据来源：卓创,隆众,紫金天风期货研究所
顺丁橡胶：价格上涨，毛利增加
生产毛利：8/19-8/25，由于价格上涨，顺丁橡胶的毛利环比增加，但仍旧倒挂。
产能利用率：8/19-8/25，国内高顺顺丁橡胶的产能利用率环比增加。
产量：7月，国内高顺顺丁橡胶的产量环比增加。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
顺丁橡胶：进口利润下滑
进口利润：8/19-8/25，丁二烯进口利润下滑。
贸易方面：6月丁二烯进口量环比下降32.9%，出口量环比下降11.3%。
数据来源：卓创,隆众,紫金天风期货研究所
顺丁橡胶：全钢轮胎开工增加
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
顺丁橡胶：库存下降，虚实比异常
社会库存：8/19-8/25，顺丁橡胶工厂库存去库，近期库存在均值水平附近，约为2.1万吨。
期货库存：BR期货总库存（含注册仓单）为1.6万吨，虚实比偏高（16.7），可能存在交易货源短缺的风险。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
基差、月差与价差
顺丁-泰混价差走强
截至8月23日，顺丁标品-非标价差为100元/吨，周度变化-50元/吨。
截至8月23日，顺丁-丁苯价差为-350元/吨，周度变化100元/吨。
截至8月23日，顺丁-泰混价差为80元/吨，周度变化180元/吨。
数据来源：紫金天风期货研究所
主力合约上涨，现货偏强
数据来源：紫金天风期货研究所
NR-BR、RU-BR价差走弱
截至8月23日，NR-BR主力合约价差为-1865元/吨，周度变化-220元/吨。
截至8月23日，RU-BR主力合约价差为1675元/吨，周度变化-175元/吨。
数据来源：紫金天风期货研究所
（转自：紫金天风期货研究所）
6月12日期货财经早参：继续跌，20号胶、合成橡胶、橡胶跌超2%
【行情回顾】
国内行情
截至11日夜盘收盘，国内期货主力合约多数下跌。20号胶、合成橡胶、橡胶跌超2%，纸浆、铁矿石、玻璃、纯碱、乙二醇跌超1%。
涨幅方面，液化气、棉花、焦煤涨近1%。
国际行情
【宏观财经】
证券时报：上交所对IPO发行人上海思尔芯技术股份有限公司开出纪律处分，5年内不接受其发行上市申请文件。这是注册制以来，交易所首单对IPO发行人处以5年内不接受申请文件的纪律处分。
券商中国：业内消息称，近日，“黄牛”集体反水。“撸毛圈”因茅台酒价格近期持续大幅杀跌和电商的一些游戏规则，纷纷发起反击。短时间内，就有几万黄牛在酒品行全部申请开票。市场上甚至传出"黄牛党"跑路的消息。针对茅台酒市场批价持续下跌，公司称会“实时关注”，近期销售情况正常。
界面：在AI服务器、高速运算(HPC)应用与高阶智能手机AI化驱动下，苹果、高通、英伟达与超微(AMD)等四大厂据悉大举包下台积电3纳米家族制程产能，并涌现客户排队潮，一路排到2026年。台积电3纳米家族总产能持续拉升，预估月产能有望拉升到12万片至18万片。
移民管理局：今年端午节期间，全国边检机关共计保障575.2万人次中外人员出入境，日均191.7万人次，同比增长45.1%，单日出入境通关最高峰出现在6月8日，达197.6万人次。
交通运输部：6月8日-10日(端午节原创自主品牌期期间)，全社会跨区域人员流动量63761.6万人次，日均21253.9万人次，比2019年同期增长16.6%，比2022年同期增长44.1%，比2023年同期增长9.4%。
中央气象台：6月10日，河北中部、山东西北部、新疆吐鲁番等局地气温达40℃-43.3℃，山东、河北、天津、江苏有27个国家气象观测站日最高气温突破6月上旬极值。预计11日至20日，河北、河南、山西、山东等地部分地区的日最高气温可达到或突破历史同期极值。
21世纪经济报道：6月11日，欧线集运期货高开低走，盘中大幅跳水，其中欧线集运主力合约(EC2408)日内一度跌超9%，远月EC2410、2412、2502、2504合约也一度触及跌停。据悉，联合国安理会于当地时间6月10日下午通过一项决议，呼吁在加沙地带实现“立即、全面和彻底”停火。哈马斯发表声明，对联合国安理会表决通过涉加沙决议表示欢迎。
【品种资讯】
黑色系期货
螺纹钢：6月11日，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调40，报3370元/吨。(Mysteel)
焦炭：6月11日石家庄部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，均于2024年6月12日零点执行。(Mysteel)
农产品期货
生猪：6月11日，证券时报·e公司记者从江苏省农业农村厅获悉，经江苏省政府同意，江苏省农业农村厅日前印发《江苏省生猪产能调控实施方案(2024年修订)》，明确全省产能调控目标任务保持不变，适当放宽产能调控区间，进一步优化生猪产能调控措施。(证券时报)
据国家发改委数据，截至6月5日，全国生猪出场价格为18.05元/公斤，比5月29日上升6.68%;主要批发市场玉米价格为2.42元/公斤，与5月29日持平;猪粮比价为7.46，较5月29日上升6.72%。(发改委)
菜籽：连日来，多地报告菜籽进入上市季节。分析人士预计，今年得益于良种、良机、良田等支持，国内菜籽有望取得丰收佳绩，同时，海外主要菜籽种植地区单产大幅提升，有效抵消不利气候影响，预计国内菜籽消费市场供应偏宽松。《证券日报》记者采访了解到，多家下游企业正在积极采购菜籽，储备库存以待下半年消费旺季到来。(证券日报)
棕榈油：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为347045吨，较上月同期出口的263369吨增加31.8%。(新华财经)
南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024年6月1-10日马来西亚棕榈油单产减少6.2%，出油率减少0.06%，产量减少6.5%。(新华财经)
有色、贵金属期货
碳酸锂：根据中信期货测算，截至6月初，外采锂云母、锂辉石的冶炼企业生产成本分别为每吨10.4万元、10.2万元。按照当前碳酸锂的现货价格来看，此类冶炼企业已经重新步入盈亏平衡线下方。至于永兴材料、盐湖股份等一体化龙头，由于其成本优势突出、成本端相对稳定，目前依旧可以实现盈利。(21财经)
氧化铝：根据Mysteel调研了解，近日华北地区某大型氧化铝企业对部分焙烧炉进行检修，预计当月影响产量约5万吨，目前运行产能降至360万吨/年左右。(Mysteel)
沪锌：截至本周二(6月11日)，SMM七地锌锭库存总量为19.95万吨，较6月3日降低0.62万吨，较6月6日降低0.02万吨，国内库存录减。(SMM)
能化期货
原油：欧佩克月报称，2024年和2025年全球原油需求增速预期分别为225万桶/日和185万桶/日不变。欧佩克月报预计下半年全球石油需求增长平均为每日230万桶。欧佩克月报将2024年非成员国供应增长预测维持在每日120万桶;将2025年非成员国供应增长预测维持在每日110万桶。(新华财经)
玻璃、红枣：6月11日，郑商所公告，中国证监会已同意郑州商品交易所红枣、玻璃期权注册，现将挂牌有关事项公告如下：红枣、玻璃期权自2024年6月21日(星期五)起上市交易，当日8:55-9:00为集合竞价时间。(界面)
【环球视野】
财联社：正在以色列访问的美国国务卿布林肯表示，在10日其与以色列总理内塔尼亚胡的会面中，内塔尼亚胡向其重申了以色列对加沙停火提议的承诺。但布林肯并未说明该承诺的具体内容。他还表示，加沙战后方案将成为其接下来与各方讨论的重点。
财联社：尽管欧洲央行上周宣布了降息，但欧元区货币政策制定者普遍对接下来的行动普遍持谨慎态度。然而，欧洲央行管委会成员、法国央行行长维勒鲁瓦的立场却略有不同，他认为，欧洲央行接下来的降息行动既不可操之过急，也不能拖延，并且无需担心美联储。
界面：自3月以来，新加坡政府加快脚步，收紧各种投资机制，并加大力度清理不活跃的企业实体。今年3月，新加坡金融管理局确认，将在8月1日之前废除资产不超过2.5亿美元的对冲基金所适用的许可制度，并改为适用更严格的申报机制。
第一财经：土耳其决定对进口自中国的汽车征收40%的额外关税，每辆车额外关税最低为7000美元，并将于7月7日开始实施。这并非土耳其首次对中国汽车加征关税，此次加征关税的政策扩大到了所有汽车领域。
【今日期货关注】
发布于：浙江?
