去年多起证券纠纷案获赔付，投资者维权渠道持续畅通 年化收益率超6%，香港保险成为投资新宠？
去年多起证券纠纷案获赔付，投资者维权渠道持续畅通 年化收益率超6%，香港保险成为投资新宠？，
去年多起证券纠纷案获赔付，投资者维权渠道持续畅通
截至2024年4月底，投资者服务中心共提起各类诉讼77件。
泽达易盛诉讼案、紫晶存储先行赔付案、摩登大道资金占用案……随着维权渠道的不断畅通，越来越多的证券纠纷案件得以解决。
日前，证监会在“5·15全国投资者保护宣传日”活动当天，公布了12起涉及内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易、从业人员违法炒股、违规占用上市公司资金等投资者保护执法案件，同时发布了泽达易盛特别代表人诉讼案、紫晶存储先行赔付案、摩登大道资金占用案等10个投资者保护典型案例。
第一财经从投资者服务中心了解到，截至2024年4月底，投资者服务中心共提起特别代表人诉讼、支持诉讼、股东直接诉讼、股东代位诉讼等各类诉讼77件。
对于上市公司“关键少数”违法案件，投资者服务中心协同证券监管机关、司法机关持续推进股东代位诉讼。截至目前，投资者服务中心共发起9起股东代位诉讼，其中分别就摩登大道、ST华铁大股东资金占用向大股东、就金力泰相关董事不履行增持股份承诺向不履行承诺方追偿公司利益损失。
其中，摩登大道资金占用案现处于二审阶段，ST华铁资金占用案也已受获理，后续投资者服务中心将继续推进案件。
在投资者维权赔付方面，去年全国首例涉科创板上市公司特别代表人诉讼，也是中国证券集体诉讼和解第一案生效，泽达易盛案7195名投资者获2.8亿元全额赔偿。
在一位法律专业人士看来，集体诉讼案件“和解胜于判决”，和解是双赢的结果，投资者不用打“持久战”，缩短赔付周期，降低投资者维权成本，同时也可以让企业及时摆脱诉累，避免被告企业破产倒闭和市场退出等。
同时，去年新《证券法》实施后首单先行赔付案完成赔付，紫晶存储因欺诈发行、信息披露违法违规行为受到证监会行政处罚，中信建投证券等中介机构共同出资设立紫晶存储事件先行赔付专项基金，中国证券投资者保护基金有限责任公司作为第三方中立机构接受委托担任专项基金管理人，负责基金的管理、运作。
该案累计申报有效赔付金额约10.86亿元，占总赔付金额比例98.93%，申报有效赔付人数16，986人，占总赔付人数比例97.22%，申报人数、赔付金额及投资者和解率均为历次先行赔付工作中最高。
此外，苏大维格误导性陈述案也较受市场关注。江苏证监局表示，该案是证监会系统查处的互动易平台信息披露违法第一案，对信息披露的内涵和外延作出了突破性的解释，开创了打击上市公司利用类似互动易平台从事信息披露违法行为的先例，对市场上司空见惯的利用自愿信息披露平台进行误导性陈述、“打擦边球”的违法行为形成了有力威慑。
深圳证监局协同地方法院、投资者服务中心等，指导辖区调解组织综合运用“支持诉讼+示范判决+专业调解+司法确认”等机制，及时解决近700宗涉及虚原创自主品牌陈述民事赔偿诉求，为投资者挽回损失近6000万元，相关两个案件也入选了证监会投资者保护典型案例。
记者还从上海、陕西等多地证监局了解到，下一步，各地证监局也将继续积极协同法院、投资者服务中心等，完善和利用证券群体性纠纷化解机制，为中小投资者依法维权提供多样化选择，帮助投资者挽回损失。
责任编辑：刘万里 SF014
年化收益率超6%，香港保险成为投资新宠？
香港保险在资产配置的重要性和意义
香港的储蓄保险为什么可以成为老百姓做国际化分散beta投资的为数不多的有效工具？
第一， 投资范围遍布全球成熟市场和新兴市场；
第二， 投资资产涵盖股票、债券、商品及其他另类资产；
第三， 专业、独立、多元化的资管团队为投资保驾护航；
第四， 透明、平稳、公平的投资利益分配机制，保险公司和保单持有人风险共担；
第五， 卓越的历史分红实现率数据可作为有效参考；
以上5点就解决了我们普通投资者在不具备全球投资的能力下，依然可以获得一个超越单一资产、单一国家地区（去风险化）所不能带来的利益。
投资分布全球
比如友邦盈御3储蓄计划债券及固定收入工具主要投资于美国、加拿大、英国及亚太市场，增长型资产主要投资于美国、亚太区及欧洲市场。
再比如宏利环球货币储蓄计划债券及其他固定收入资产大多数投资美国及亚洲市场，而非固定收入资产主要投资美国、欧洲和亚洲市场。
其他的保司我就不一一列举了。
资产类别广泛多元
比如宏利多元化投资组合包含公开/私募市场、债券、香港股票、美国股票、林地、农地、房地产、私募股权、基础设施、商业房地产抵押贷款等另类资产。
比如安盛的保险资金74%投向了固定收益，11%投向了房地产，3%投向了上市公司股票，6%投向了私募股权及对冲基金。
同样，其他的保司我就不一一列举了。
专业资管团队保驾护航
比如安盛最著名的资管公司IM，成立于1994年，全球拥有超过2600名员工和22个办事处，管理资产规模超7.6万亿港元。
这里不得不提下另类资产投资领域，安盛深耕多年，管理另类资产规模高达1689亿欧元，拥有全球16个办事处超过400多名另类投资专业人士，在另类投资领域安盛IM获奖无数。
比如忠意任命全球独立投资经理景顺资产管理公司来打理旗下多元货币储蓄保单的资金，资产托管人为新加坡法国巴黎銀行（BNP Paribas），这也是香港保险公司里面唯一一家聘请独立第三方资管和监管的。
相对应的，比如友邦就是采取的多元化的资管策略，利用许多不同领域的市场领先专家，包含友邦内部和外部，寻找每种可投资资产类别的最佳资产管理公司。
同样，其他的保司我就不一一列举了。
透明、公平的利益分配机制
香港分红储蓄保单的投资收益分为保证利益和非保证利益两部分，其中保证利益达到一定的持有时间可以保证投资本金的安全，100%不会产生亏损。
非保证利益即保险公司为我们赚取超额收益的部分，这一部分主要由周年红利/复归红利+终期红利+货币户口利息组成。
每一份保单都有专属于它的投资策略、资产结构、风控策略以及红利利息分配政策，我们以安盛挚汇储蓄计划来简单做个示例。
1、 资产选择
主要投资地区以美国和亚洲市场为主，固定收益资产主要以美元计值的固定资产为主，同时会用衍生工具对冲货币风险。
就增长资产，安盛投资环球市场但是会相对注重亚太地区（除日本）及其他已发展市场，并且定期做出检讨。
2、 资产类别
其中政府债券、企业债券及其他相似的投资工具占比从25%-80%灵活调配，增值资产（上市股票、私募股权、房地产、对冲基金等）占比从20%-75%灵活调配。
3、 利益分配政策
如上图所示，安盛会以审慎和严谨的态度管理我们的分红保单，确保公平对待保单持有人，保单持有人的合理期望以及红利的长期可持续性。
并且承诺将90%的利润（亏损）通过非保证红利和利息分配给保单持有人。
Ps：插入个小知识，内地监管要求内地分红保单保险公司和保单持有人之间就可分配盈余的分红比例为70%；
为了应对市场的波动，安盛会设置分红缓和调整机制，以确保红利保持稳定。在市场表现较好的年份保留部分收益不予分配，同时在市场表现欠佳的年费予以补偿释出。
卓越的历史分红表现
香港保险的历史可以追溯至1840年割让给英国时期，至今有将近200年历史。不仅如此，香港保险市场上不少保险公司也都是有着同样百年历史。
比如成立于1817年的法国安盛，1848年的英国保诚，1887年的加拿大宏利，1919年的上海友邦等。
香港保险已经是一个成熟的不能再成熟的市场，同时也经历了两次世界大战，三次世界经济危机，一次区域金融危机，不仅没有衰退反而成为了亚洲地区最强的保险市场。
就在不久前，香港地区刚签发出史上最大人寿保单，价值2.5亿美元，这足以充分证明香港保险在高净值和企业家人群的地位。
我们也统计了香港市场上主流的储蓄产品历史分红数据，基本上可以达到100%及以上的水平，即使在个别年份较低，也极少低于90%。
比如2016年生效的安盛安进储蓄计划，连续四年总价值比率超过100%，保单实际分红超出预期。
再比如保诚1995年生效的更美好保障计划，在20年的历史长河中分红实现率只有2年低于100%，分别是2004年的98%和2006年的99%。
在保诚官网公布的更美好第20年的实际回报率更是高达6.75%。
随着香港保险监管新规在2024年1月1日生效，香港各大保司的储蓄产品分红数据将会更加透明，这将极大有利于保单持有人的利益。
港险的相对优势
1、 香港储蓄型保险长期分红年化可达6%-7%；
2、 香港保险保单设计灵活，形态多样，功能丰富；
3、 香港保险价格战激烈，通常有不错的促销优惠活动；
其中最吸引内地客户去投保的，还是第一点，即长期年化收益可以达到6%-7%，比内地2.5%-4%高出近一倍。
那么问题来了，为什么香港保险可以做到这么高，他们的底层逻辑到底是什么？
权益类资产 VS 固收类资产
保险公司从我们投保人手中收取保费，然后通过将保费运用到各类资产项目当中去投资产生投资收益，这也是保险公司利润获取的主要来源之一。
图片来源于大湾区保险学院
一般来说，保险公司投资资产主要分为权益类资产（股票、基金、私募股权、房地产）和固定收益类资产（国债、企业债、公司债以及其他固收类资产）。
图片来源于大湾区保险学院
那我们所买的保险产品的年化收益高和低，以及保证多少，浮动多少，都是取决于以上两类资产的配比。
1、权益类资产配置多，那么保证收益低，浮动收益高，长期年化收益高；
2、固定收益类资产配置多，那么保证收益高，浮动收益低，长期年化收益低；
这就跟我们自己去投资一样，股票买的多，那浮动收益就高；债券固收买的多，那固定收益就高；
因此，我们再稍微总结一下，香港保险的投资逻辑。
第一， 香港保险权益投资比例灵活，最低可以0，最高可以到75%，通常投资比例都在40%或者50%比例以上，权益投资比例越高，年化收益就越高；
第二， 香港保险立足香港面向全球，投资标的主要在北美、亚太和欧洲等发达国家地区，这些地区长期以来给投资者带来了相对较高的投资收益回报；
港险高分红特征是必然
实际上，香港保险公司就是利用了香港这么一个特殊的国际金融市场地位，他们最擅长的就是做低保证（0.5%-1%）+高分红（6%-7%）的产品。
为什么他们没有办法做像内地高保证（2%-2.5%）+低分红（3.5%-4%）的产品？
是因为香港是一个低利率环境的市场。
未来10年、20年甚至30年，香港保险还能做到年化6%-7%吗？
其实这6%-7%并不是说派脑袋瓜子来的，而是基于过去各类资产的实际回报率的经验数据，在经过一系列对未来利率环境和股市表现来做的一个精算原创自主品牌设。
那么未来的投资环境到底是如何的？
这里引入两个参考指标，一个是美国30年期国债收益率，这代表固定收益类资产的未来回报率；另外一个就是标普500的实际收益率，这代表着权益类资产的投资回报率。
如上图所示，我刚查了下美国最新的30年期国债收益率飙升到了 4.433%，这意味着保险公司在此时买入30年国债持有到期，将获得差不多4.433%的年化回报。
要知道这是一个妥妥的固定收益类投资产品，除非美国连国债都违约，否则不太可能出现任何风险，咱们中国目前也是世界上第二大美债持有国。
但这个4.433%肯定是不可持续的，美国长期以来的利率环境并不是很高，长期国债收益率还是会往下走，因为过去疫情叠加央行超级大放水，使得美国通胀严重，美联储不得不宣布加息。
这就给香港的保险公司，创造了一个非常好的固收投资窗口期，固收类的投资回报收益，也就直接贡献了我们所投保的保险产品保证收益那部分。
我们再接着看美国标普500指数在过去30多年的实际投资收益率，如下图所示，基本上年化收益可以达到7.82%。
如果再加上保险公司资管团队的主动策略，再在7.82%的水平上进行增厚收益也问题不大，扣掉一些运营费用成本，给到保单持有人5%-6%也是在合理范围。
再加上固定收益0.5%-1%的部分，实际分红年化6%-7%也是一个合理的数字。
那么未来呢？标普500指数还能继续往上涨吗？
一个摆在面前的事实，即使很多人都在唱衰美国经济和美国股市，但今年以来美国股市已经反弹了20%多。
根据加拿大皇家银行的最新研究显示，按照以往美国16-18年一个股市扩张收缩周期，未来11年标普500的平均年化涨幅略低于10%。
高盛在2020年也做过一份类似的研究报告，标普500指数在未来10年将产生包括股息在内的6%的年均回报率。
不管未来10年、15年标普500的年化收益率是6%还是10%，我们还是认为在可见的20-30年标普500的表现仍然是引领全球，背后的逻辑在于：
1、 美国依然是全球最强国家，美国资本市场也是全球最具吸引力的地方；
2、 全球最优先的企业依然会优先选择美国去上市，全球最聪明的资金也仍然是最优先投资美国的上市公司；
3、 美联储依然是会不断的货币超发，依然会不断的放水，美国股市依然是全球最具流动性的市场。
以上3点是构成我们未来继续看好美国股市的底层逻辑，我相信香港那边最聪明的脑袋肯定看的比我们更加深刻更加透彻。?
